*（下稱*）7月11日對全國2011年18個工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單、落后生產(chǎn)線（設(shè)備）及產(chǎn)能進行了公告，其中造紙業(yè)淘汰819.6萬噸，涉及599家企業(yè)。
此次*zui終公布的結(jié)果較上次增加了75萬噸，增幅達10%。我們認為，無論是從量，還是從淘汰量占行業(yè)產(chǎn)能比來說，造紙落后產(chǎn)能淘汰都是超預(yù)期的。820萬噸約占造紙業(yè)總產(chǎn)能的8%，如果減去不受淘汰影響的銅版紙、白卡紙以及新聞紙等產(chǎn)能，淘汰量約占總產(chǎn)能近10%。
值得注意的是，目前國內(nèi)銅版紙、白卡紙以及新聞紙基本已完成整合，這三大行業(yè)企業(yè)的設(shè)備基本都是的設(shè)備，因此這三大行業(yè)基本不受落后產(chǎn)能淘汰的影響。根據(jù)對淘汰的區(qū)域及公布企業(yè)的名單分析，我們認為，此次淘汰zui為受益的三大行業(yè)是箱板瓦楞紙、生活用紙及文化紙。
我們認為，如果對于落后產(chǎn)能的淘汰執(zhí)行到位，紙張市場有望于2012年起進入景氣上升期。該論斷主要依據(jù)以下三點：
首先，今年造紙業(yè)落后產(chǎn)能淘汰超預(yù)期，我們認為紙張市場供求關(guān)系已進入逐步改善期。
其次，由于歐美需求較預(yù)期差以及大宗商品價格下降的影響，目前來看木漿價格上漲的可能性較小，制約行業(yè)盈利的主要因素正在改變。
再次，隨著行業(yè)間并購行為的增加，我們認為造紙業(yè)的集中度有望進入快速上升期。預(yù)計未來五年，前企業(yè)合計*有望達到40%～50%，前二企業(yè)則有望達到50%～60%，行業(yè)有望初步完成整合。而隨著行業(yè)集中度的提升，我國造紙企業(yè)將獲得久違的議價能力，行業(yè)盈利能力將大幅提高，因此預(yù)計未來幾年內(nèi)我國造紙業(yè)將有質(zhì)的改變。
