ENM-10..........浮球液位開關ENM-10..........浮球液位開關
Gali DEUTSCHLAND GMBM A27L 啟動器
Romutec MBZ1030 測試模塊
Romutec MDH1030 控制模塊
Romutec MDH1230
Romutec MLM1030
Romutec RTR4050S(6)
Romutec RTR4084S(10)
Romutec RLA8000
NORGREN Id.Nr.2623079，Pe2…8bar，D-Code B1123，DC 24V "氣動換向閥Norgren 2623079000000000
"
CASAPPA PLP30.22DO-32S5-LOF/OD-V 3753676 油泵
PREMIER 1825777 電壓轉(zhuǎn)換器
PREMIER 1825773 電壓轉(zhuǎn)換器
PREMIER 1224432 存儲器
PREMIER 4115363 放大器
PREMIER 2334194 電壓轉(zhuǎn)換器
PREMIER 9008179 電阻器
PILZ PNOZ-MO4P>773536< "Pilz 773536 PNOZ mo4p 4n/o
"
PILZ PNOZ-MS1P>773800< "Pilz 773800 PNOZ ms1p standstill / speed monitor
"
PILZ "773536 PNOZ mo4p 4n/o
"
PILZ "773800 PNOZ ms1p standstill / speed monitor
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PILZ PNOZMO4P 24DC 2/4 USCITE RELè
PILZ "PNOZMS1P 5DC 2 CONTROLLI ASSI
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POSITAL OCD-SL00G-1213-C100-CRW "傾動角度編碼器 Posital OCD-S101G-1213-C100-CRW
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Wachendorff WDG100H-38-1024-ABN-I24-L3 傾動電機編碼器
Wachendorff 100H3810243DL3 WDG 100H-38-1024-ABN-R24-L3
STROMAG 51-29-BMC-499P 凸輪開關
KUKA NO.0000117606 伺服馬達
GWB GWB587.55.06/31010/037 十字包
GWB GWB587.30 52 133 十字包
GWB GWB687.40 47.6 135.17 十字包
VOITH 36219-03-01-01-02
LOVATO GA016A " Lovato Electric 004822 GA016A
"
LOVATO GAX61 " Lovato Electric 004873 GAX61
"
LOVATO GAX7300 " Lovato Electric 004891 GAX7300
"
TEA 3162 with long arms
KRAUS&NAIMER MAN.MTR.TLR. 25AMP.600VAC HEAVY DUTY A600 選擇開關
VALTORC UM-2004211D
AUTOMATIC VALVE p1406GAAR P1406 GAAR
hbdthermoid MAXECON/GP NON-CONDUCTIVE 1 1/2 I.D.(38.1MM) 250PSI
Leybold THERMOVAC Transmitter TTR 91N
Phoenix 230035V02 THERMOVAC Transmitter TTR 91N
RTA PAVIA PLUS B4 N°19686
DAYTON AJO 32-25-90 P27.15 W10.15 X2 TiCN 沖頭
DAYTON AHOM 45-32 P27.55 W10.55 X2 凹模套
ORION DMP-A1 DC24V 繼電器
ORION DMP-A2 DC220V 繼電器
⑴對于單個項目無杠桿的權(quán)益資本成本計算而言，βU通?？梢杂蓛煞N方式計算得出：①定性分析：即由有經(jīng)驗的財務人員和專家根據(jù)項目的銷售收入敏感度和經(jīng)營杠桿度對項目風險做出估計，在企業(yè)資本加權(quán)平均成本的基礎上適當加以調(diào)低或調(diào)高。實務操作當中，由于企業(yè)項目數(shù)量龐大、種類繁多，而且有的投資項目不會對企業(yè)經(jīng)濟價值產(chǎn)生重大影響，沒有必要花費大量的人力物力逐一進行項目風險評估。因此可以近似采用劃分項目風險等級的方法，將企業(yè)所有項目可能具有的風險大致劃分為四個風險等級：即低度風險；中度（平均）風險；高度風險和超高度風險。在每一個劃分的風險等級中，由無風險利率加上與各個風險等級相對應的風險溢價來確定項目的資本成本。四個風險等級的劃分如圖1所示：
圖中所代表四個風險等級的風險程度依次增加。B等級代表了企業(yè)項目投資的平均風險程度。個別投資項目風險程度的大小是根據(jù)其投資后的目的來判斷的，項目在具有下述四種投資目的時的風險依次增大：用于增加經(jīng)營支出；現(xiàn)有資產(chǎn)重置；用于企業(yè)擴張或兼并收購；進行新產(chǎn)品、新項目的研制開發(fā)。隨著投資風險的增大，相應地各個項目也應被劃分到更高的風險等級。
②定量計算：項目的β值=企業(yè)總資產(chǎn)的β值×項目相對風險系數(shù)。其中的項目相對風險系數(shù)=被評估項目的風險/標準項目的風險；進一步等于項目銷售收入敏感度×項目經(jīng)營杠桿度/標準項目銷售收入敏感度×標準項目經(jīng)營杠桿度。然后將計算得出的項目的β值代入CAPM模型，就可以確定無杠桿項目的權(quán)益資本成本βU。
⑵βU求出后，有杠桿（債務）項目的貝塔系數(shù)βL可用如下公式推出：因為βU=βL×[S/B(1-t) +S] +βB×（B/B+S），其中債務融資的貝塔系數(shù)βB等于零，所以有：βL=βU÷[S/B(1-t)+S]。得出βL后，再次運用CAPM模型就可以求出采用混合融資方式下個別項目的權(quán)益資本成本rs。
綜上所述，當使用加權(quán)平均成本資本法所需要的各個構(gòu)成要件分別被確定后，將其逐個代入rWACC=(S/B+S）×rs+ (B/B+S）×rB×（1-TC），就可以計算得出具體投資項目的資本成本以進行籌資決策：即根據(jù)項目資本成本規(guī)劃項目籌資總額；選擇資金來源；擬定籌資方案；確定資本結(jié)構(gòu)。
另外，根據(jù)加權(quán)平均資本成本也可對項目進行投資決策以決定項目整體的取舍。具體來說，當采用凈現(xiàn)值指標決策時，就是將項目投資后預計所能產(chǎn)生的現(xiàn)金流（CF）按加權(quán)平均資本成本（rWACC）折現(xiàn)，然后減去初始投資額以求出項目投資的凈現(xiàn)值（NPV），項目投資后的凈現(xiàn)值可計算如下：NPV=∑CFt/(1 + rWACC)t-初始投資額，凈現(xiàn)值為正則投資項目可行；否則不可行。當以內(nèi)部收益率（IRR）指標決策時，加權(quán)平均資本成本是決定項目取舍的一個重要標準。只有當項目的內(nèi)部收益率高于資金成本時，項目才可能被接受，否則就必須棄。
WACC方法在項目評估中的重要作用及其局限性
1.WACC方法作為在現(xiàn)實當中進行項目評估的一種操作方法，具有十分重要的參考價值和實際作用，具體體現(xiàn)為：
⑴可作為企業(yè)取舍項目投資機會的財務基準，只有當投資機會的預期收益率超過資本成本，才應進行該投資。
⑵可以用于企業(yè)評估內(nèi)部正在經(jīng)營的項目單元資本經(jīng)營績效，為項目資產(chǎn)重組或繼續(xù)追加資金提供決策的依據(jù)。只有當投資收益率高于資本成本，項目單元繼續(xù)經(jīng)營才有經(jīng)濟價值。
⑶是企業(yè)根據(jù)預期收益風險變化，動態(tài)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的依據(jù)。預期收益穩(wěn)定的企業(yè)可以通過增加*債務，減少高成本的股權(quán)資本來降低加權(quán)平均資本成本。
2.在某些特定的情形下，WACC方法對單個項目進行價值評估時具有一定的局限性而不再適用：
⑴由于企業(yè)具有暫時不需要納稅的優(yōu)惠，比如采用債務融資所支付的借款利息可以在稅前抵扣或者由于企業(yè)虧損延遲繳納稅款等，此時如果使用WACC方法，這種由于稅收避護所產(chǎn)生的價值增加就無法清晰明了地揭示出來，不利于管理層對價值創(chuàng)造過程的管理和監(jiān)督。
⑵項目資本結(jié)構(gòu)中的債務比例在項目的整個壽命期內(nèi)是動態(tài)調(diào)整的，并沒有保持相對穩(wěn)定。例如在杠桿收購（LBO）中，企業(yè)開始有大量的負債，但數(shù)年后很快得到清償使債務比重迅速下降。由于負債—權(quán)益比的不固定，WACC法就難以運用。
⑶新的投資項目與企業(yè)現(xiàn)有項目在風險方面的差異很大。如果無視個別項目的風險將加權(quán)平均資本成本作為的貼現(xiàn)率應用于所有項目的投資決策，有可能誤導企業(yè)放棄獲利性的投資機會而采納非盈利性投資項目。
